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3月28日,国家药监局对外发布的最新数据显示,今年前三个月,我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元,接近2025年全年的一半;国家药监局最新统计显示,截至3月27日,我国2026年已批准10款创新药,其中2款为进口,8款为国产,我国创新药取得历史性突破,保持良好发展势头。 根据国家药监局此前披露的数据,2025年,中国全年批准创新药76个,创历史新高;创新药对外授权交易总金额同样创历史新高,当年共达成157起对外授权交易事件,首付款达70亿美元,总金额约1357亿美元。 创新药BD(商务拓展)是药企通过买卖、合作等方式,在全球范围内整合创新药资源、实现商业价值最大化的核心业务模式。创新药对外授权交易是BD的核心组成部分之一。 此外,华泰证券3月20日发布的医药行业研报显示,2026年以来国产创新药已达成“出海”BD达45项,同比增长73%;披露总金额575亿美元,同比增长135%;首付款40亿美元,同比增长1095%。从全球视角来看,年初至今国产创新药BD项目数和披露金额的全球占比分别为20%和75%,在已达成的21项重磅交易中有15项为中国交易,占比七成以上。 “从当前情况来看,跨国药企与海外PE机构对中国资产的关注度持续提升,合作意愿明显增强,说明中国创新药的国际认可度和供给质量都在提升。基于这一趋势,预计中国创新药BD交易未来仍具备较高的确定性与持续性增长潜力。”深圳高禾资本控股有限公司合伙人刘盛宇向《证券日报》记者表示。 与“出海”放量形成呼应的是,国内创新药企的业绩迎来集中爆发。 据资讯数据统计,截至3月29日,已有39家创新药企业发布2025年业绩快报,其中12家企业归母净利润增长,另有5家企业扭亏为盈。多家企业的核心产品已进入商业化兑现期。 具体来看,百济神州有限公司2025年首次实现全年盈利,该公司2025年营业总收入达382.05亿元,同比增长40.4%,归母净利润达14.22亿元,较上年同期的净亏损实现反转;核心产品百悦泽全球销售额达280.67亿元,同比增长48.8%,其在海外市场的销售额持续攀升,印证了中国创新药的全球竞争力。 深圳微芯生物科技股份有限公司同样实现关键突破,2025年营业总收入9.1亿元,同比增长38.32%,归母净利润达5346万元,成功扭亏为盈,核心产品西格列他钠商业化成效显著,销售收入同比增长123%。 三生国健药业(上海)股份有限公司2025年实现营业总收入41.99亿元,同比增长251.81%;归母净利润29.39亿元,同比增长317.09%。对此,该公司表示,主要由于报告期内与辉瑞制药(PFE.N)达成重要合作,收到辉瑞公司就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.9亿元。 创新药产业的良性发展,离不开政策红利的持续释放与行业生态的不断完善。今年的《政府工作报告》明确提出,推动创新药和医疗器械高质量发展,更好满足人民群众多元化就医用药需求。 “政策红利的持续释放是企业业绩增长的重要助推因素。我国在抗体偶联药物等生物医药研发细分领域是世界领先的,而且研发速度快、成本低,后续将有更多国产创新药实现海外授权突破。头部药企将持续巩固盈利优势,并进一步丰富创新药商业化路径。”无锡医库软件科技有限公司董事长涂宏钢在接受《证券日报》记者采访时表示。
炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 来源:北京商报 目前A股五大险企2025年度业绩已悉数披露完毕。3月29日,据北京商报记者统计,中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险五家A股上市险企2025年共实现归母净利润4252.91亿元,较上年同比增长22.4%。 净利润大增,离不开投资端的贡献。受益于2025年股票市场表现,上市险企的投资收益普遍表现良好,多家险企在年报中表示,加大了对高股息资产的投资。从承保端来看,得益于赔付端边际改善与费用管控,财险“老三家”业务成本均有所优化;同时,在低利率和竞品理财低迷背景下,寿险新业务价值增长明显。未来,财险业务成本能否继续处在低位,寿险又能否维持荣光?一切需要等待时间来检验。 投资带动净利润增长 2025年,五大上市险企皆实现了亮眼的业绩增长,归属于母公司股东的净利润同比均呈上涨态势,合计实现归属于母公司股东的净利润4252.91亿元,同比增长22.4%。 作为A股首家披露成绩单的险企,中国人寿实现归属于母公司股东的净利润1540.78亿元,在高基数基础上继续稳步增长44.09%。中国平安盈利规模紧随其后,2025年实现净利润1347.78亿元,同比增长6.5%。此外,中国太保、中国人保和新华保险分别实现净利润535.05亿元、466.46亿元和362.84亿元,增速分别为19%、8.8%和38.3%。 深入剖析这份亮眼的成绩单不难发现,投资端的表现成为驱动净利润大幅增长的核心引擎。2025年资本市场回暖为险资提供了难得的获利窗口,多家险企精准把握市场脉搏,实现了投资收益的跨越式增长。如中国人寿去年实现近年最好投资业绩,总投资收益达3876.94亿元,同比增长25.8%,总投资收益率达6.09%。新华保险去年全年总投资收益1043.34亿元,增速达到了30.9%。中国人保实现总投资收益923.23亿元,创历史新高。 不过,投资端增长背后亦有隐忧,如何平衡短期市场波动带来的收益与长期稳健增长之间的关系?如何应对低利率环境,成为各大险企必须直面的重要课题。苏商银行特约研究员付一夫预测,2026年股市预计呈现结构性行情,受益于政策支持和经济转型的板块可能有较好表现,但需关注债市利率走势和信用风险分化。 未来上市险企在投资端如何应对低利率环境?中国平安联席首席执行官郭晓涛在该公司业绩会上表示,公司的投资思路是在不确定性中寻找确定性,新质生产力是确定性因素,基础设施大力发展是确定性因素,整个国民经济发展是确定性因素,高股息、金融强国是确定性因素,健康中国是确定性因素,这些都是长期投资资产配置的重要方向。 对于具体配置战术,中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示,在低利率环境下,进一步加强战略配置和主动管理,资负匹配不断优化,固收底仓持续夯实。此外,充分发挥长期资本、耐心资本优势,加大产品创新和策略创新,构建全品种、全生命周期的另类投资生态,整体另类投资规模超万亿,打开长期增长空间。 寿险新业务价值增长强劲 作为衡量险企未来盈利能力与业务质量的“晴雨表”,新业务价值一直是市场关注的焦点。2025年五家A股上市险企的寿险新业务价值均实现两位数正增长。 从规模上看,中国人寿同样领跑,2025年其一年新业务价值达到457.52亿元,同比大幅增长35.7%;紧随其后的是中国平安,寿险及健康险业务的新业务价值为368.97亿元,增速也达到了29.3%。 从增长动能来看,各家公司表现同样亮眼。中国太保寿险业务新业务价值为186.09亿元,同比增长40.1%。新华保险则实现了98.42亿元的新业务价值,增速高达57.4%。人保寿险去年实现新业务价值82.29亿元,在可比口径下同比增速为64.5%,增速在五家公司中位列第一。 业绩亮眼背后,是个险、银保两大渠道的强势赋能。北京商报记者了解到,各大公司均在个险渠道推动“优化人员、提升质量”,朝着精英化、职业化方向发展;银保渠道则在“报行合一”政策引导下,逐步迈入“价值银保”新阶段。付一夫进一步分析,2025年上市险企寿险新业务价值增长主要得益于两方面因素,一是保险需求持续释放,居民健康与养老保障意识增强;二是险企积极推进渠道转型,个险队伍质态提升,银保等多元渠道贡献增长。 作为行业头雁,中国人寿总裁利明光在业绩发布会上详细拆解了该公司的“制胜法宝”。他表示,在各销售渠道中,个险渠道充分发挥主渠道作用,可持续发展能力稳固。同时,个险渠道稳步推进营销体制改革,坚持提质稳量,强化优增优育,优化队伍结构,不断提升队伍硬实力,持续加速队伍向职业化、专业化、年轻化转型。队伍质态不断改善,新生力量不断壮大,优增人力同比增长40%,13个月留存率同比提升2.2个百分点,45周岁及以下人员占比同比提升2.3个百分点。银保渠道坚持渠道全面布局,网点经营扩面提质,新单出单网点、星级网点均实现双位数增长。 中国平安则给出了另一种解题思路,强调“均衡”的力量以应对市场波动。郭晓涛提到,公司有寿险代理人、银保渠道、社区金融渠道。其中,代理人队伍的战斗力越来越强,能够更加有效地在市场竞争中取得持续的业绩发展,银保渠道能够抓住市场的增长空间,公司现在也正在大力培养社区金融渠道。这样的均衡渠道结构,能够让公司在市场发生波动时,有效抵御市场波动对业绩的影响。 向新能源车险非车险要增量 不同于寿险业务迅猛扩张,财险市场已经步入稳健发展的轨道。稳稳占据市场头部的“老三家”人保财险、平安产险和太保产险在去年继续优化业务结构,压缩业务成本。 具体来说,2025年三大财险巨头人保财险、平安产险和太保产险的综合成本率分别压降至97.6%、96.8%和97.5%,同比分别优化0.9、1.5和1.1个百分点。成本管控的优化直接转化为强劲的承保利润增长。在业内人士看来,“老三家”业务成本优化,既得益于各家公司精细化费用管理,加强渠道成本管控,压缩不必要的开支,也受益于大灾减少,降低了赔付支出。根据应急管理部数据,2025年中国各种自然灾害造成直接经济损失2416.17亿元,同比下降39.8%。 目前三家财险公司综合成本率已经处于较低水平,未来有哪些降成本空间? 中国企业资本联盟副理事长柏文喜预测,一是新能源车险,当前行业新能源车险综合成本率高于燃油车,未来随着自主定价系数市场化、纯风险保费数据完善,2026年新能源车险成本率有望进一步改善;二是非车险,财险公司可以通过风险减量服务,将传统“损失补偿”转向“风险预防”,通过物联网、大数据降低出险率,同时进行业务结构优化,压降高赔付业务,拓展政保、农险等稳定型业务。 从各家险企高管表态来看,未来行业也将从新能源车险、非车险等业务中寻找盈利增量。人保财险临时负责人张道明在中国人保业绩发布会上表示,非车险“报行合一”后,预计2026年非车险的综合治理成效将率先在企财险、雇主责任险、安责险的综合费用率上体现出来,上述险种的综合费用率预计同比下降两个百分点以上,预计非车险综合成本率将下降,实现承保盈利。 太保产险总经理陈辉则提到,家用车新能源业务目前已经进入了稳定盈利区间。太保产险将通过构建全生命周期这一生态来进一步优化成本、提升效能。重点在两个方面,一方面是在运营效率的提升上。另一方面是在理赔环节的管理上,将按照品牌集中核损,并向主机厂输出包括大电池维修以及水淹车等相关理赔标准。 北京商报记者 李秀梅 新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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